緊要關頭政府給力1.4億巨額財政補貼

   憑借著2008年3億元的出色業(yè)績，江山股份(600389)09年年初由每股9元快速上漲至18元，成為那個階段少有的“漲幅明星”。然而好景不長，在08年年報披露不久后，公司的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，09年全年虧損近8000萬元，2010年前三季度繼續(xù)虧損6000萬，按證監(jiān)會相關規(guī)定，公司2010年如果全年虧損，將被*ST。在這個緊要關頭，當?shù)卣�府一口氣下發(fā)給公司1.4億元的財政補貼。不過，有了這筆資金的支持，公司仍是底氣不足，公司昨日發(fā)布公告稱，2010年的業(yè)績可能為正。

    業(yè)績冰火兩重天

   2009年3月3日，江山股份發(fā)布2008年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.3億元，凈利潤3.02億元，同比增長176%，主要受益于草甘膦價格的大幅上漲，使得公司08年主營產(chǎn)品銷價、銷量大幅上升。在此期間，公司對草甘膦也在不斷擴產(chǎn)。僅在2008年年底，公司2.5萬噸IDAN法草甘膦裝置、氯堿二期10萬噸離子膜燒堿裝置、3萬噸/年草甘膦及配套工程搬遷裝置均開始安裝試車。

   未曾想到的是，在公司不斷擴產(chǎn)的同時，草甘膦的價格受南美洲持續(xù)干旱以及國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能出現(xiàn)嚴重過剩等因素的影響，草甘膦價格一路下跌，短時間內(nèi)，價格很快跌回到2007年年初水平。而公司草甘膦的持續(xù)擴產(chǎn)，也使得公司在弱市中更加被動。

   由此也導致公司業(yè)績從08年凈利潤3.01億元，猛降至09年的-7820萬元。而2010年公司業(yè)績下滑繼續(xù)加劇，僅前三季度虧損額度已經(jīng)達到6487萬元。

    利空因素輪番加碼

   弱市背景下，草甘膦的暴利已經(jīng)不再,留給企業(yè)的是盲目擴產(chǎn)后的尷尬。不過，更多的麻煩卻陸續(xù)找上門來。

   2010年3月31日，美國Albaugh公司正式向美國商務部和美國國際貿(mào)易委員會提出申請，要求對原產(chǎn)于中國的草甘膦產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查，Albaugh公司指控中方輸入美國的草甘膦產(chǎn)品傾銷幅度為299.9%至349.65%。而江山股份正是在Albaugh公司提出的反傾銷名單之內(nèi)。雖然5月份，美國撤消了對華草甘膦反傾銷調(diào)查，但仍對公司當期股價造成了不小的波動。

   2010年6月，在國家財政部發(fā)布取消出口退稅的名單中，就包括了按13%和17%征稅的草甘膦產(chǎn)品。雖然公司立刻拿出對策：計劃從三方面來減少負面影響，降低成本增加生產(chǎn)效率、減少對出口的依賴、通過上下游企業(yè)消化風險，但取消退稅致使公司草甘膦毛利率下滑已成事實。

    1.4億進賬扭虧僅是“可能”

   昨日，江山股份發(fā)布公告稱，公司于2010年12月7日收到南通市財政局撥付的一次性專項補助1.4億元，用于補償公司因姚港路生產(chǎn)區(qū)提前1年停產(chǎn)所造成的2010年度經(jīng)營損失。

   公司現(xiàn)已按企業(yè)會計準則的有關規(guī)定，將1.4億元補貼計入2010年當期損益。不過，面對巨額補貼，公司似乎對2010年業(yè)績扭虧的底氣不足，江山股份僅稱：“公司2010年度實現(xiàn)的凈利潤可能為盈利�！�

   “1.4億不是小數(shù)目，公司前三季度虧損6千多萬，現(xiàn)在還不敢確定地說全年能扭虧，難不成公司四季度還有巨額虧損？”對此，南京一位投資者劉女士感到憂慮。

    公司證券部一位女性工作人員解釋說：“具體業(yè)績數(shù)據(jù)還沒有出來，所以不好說�！�

   不久前，剛?cè)ミ^公司調(diào)研的一位研究員表示：“受國內(nèi)草甘膦市場低迷影響，公司目前處于最困難時期。公司雖然與先正達等公司簽有長單協(xié)議，其所生產(chǎn)的IDAN法草甘膦按照利潤加成的方式全由先正達包銷，但由于近年來國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能過剩嚴重，價格長期在低位徘徊，公司的甘氨酸法草甘膦一直處于虧本狀態(tài)，而公司當前的綜合毛利率僅有3%左右�！�

    記者 張曌