A股四大險企的半年報日前全部出爐，和去年同期“史上最好業(yè)績”相比，今年在低利率、資產(chǎn)荒這樣的投資“光景”里，上市保險公司的上半年成績單受到了不小影響，凈利潤和投資收益等指標(biāo)都出現(xiàn)了較大波動回落。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至2016年6月末，太保、平安、新華、國壽四大A股上市險企，上半年合計實現(xiàn)歸屬股東凈利潤606.46億元，較去年同期大幅下滑28%，其中中國人壽和新華保險的下滑幅度更是超過50%。

具體來看，上半年僅有中國平安實現(xiàn)逆勢增長，實現(xiàn)凈利潤407.76億元，同比增長17.7%；而中國人壽凈利潤僅為103.95億元，較去年同期大幅下滑67%；新華保險的凈利潤則下滑至33.33億元，較去年同期減少50.6%；中國太保實現(xiàn)凈利潤61.42億元，同比下降45.6%。

海通證券的研報認為，中國平安中報業(yè)績逆勢增長，好于其他三家公司，主要得益于中國平安業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，整體上抗投資收益率下滑和補提準備金壓力的能力較強。

對于凈利潤的大幅下滑，中國人壽等險企表示是由于上半年資本市場低迷，受投資收益下降和準備金折現(xiàn)率變動的影響所致。如中國人壽就表示，凈利潤大幅下行是受投資收益減少以及傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率假設(shè)變動的影響。報告顯示，上半年其總投資收益為508.41億元，同比下降了49.1%。

投資收益在去年助力上市險企取得了歷史上最好的業(yè)績，而今年卻成了業(yè)績下滑的主要原因之一。

上市險企的中報顯示，上半年在投資收益率方面，新華保險的總投資率較去年同期下降了5.2個百分點，降至5.3%，中國太保、中國人壽和中國平安的總投資收益率也都不同程度下降，分別為4.7%、4.36%和4.4%。

保險資金收益率下滑的原因有兩方面。首先，保險行業(yè)收益率與資本市場密切相關(guān)。2015年上半年股票市場的大幅增長帶動了保險業(yè)整體投資收益的增加，2015年下半年開始股票市場的回落使得資金收益率明顯下滑。今年以來股票市場的持續(xù)震蕩使得投資收益受到明顯影響。

中國人壽副總裁趙立軍在中報業(yè)績發(fā)布會上就表示，按照該公司管理的可投資資產(chǎn)規(guī)模2.4萬億元計算，假定權(quán)益類資產(chǎn)投資占10%，如果資本市場波動10%，那么影響到的將會是200多億元的收益。

其次，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”下險資配置逐漸困難。在市場利率不斷下行背景下，債券收益率逐漸走低且信用違約頻出，險資配置銀行存款及債券比例不斷減少。而同時股票市場沒有明顯好轉(zhuǎn)，險資逐漸轉(zhuǎn)向另類投資中的海外投資和基建投資，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒背景下險資配置逐漸困難。

平安證券分析師繳文超認為，受優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒影響，保險公司會更加注重股票市場，2016年下半年可能繼續(xù)舉牌藍籌公司。但受整體資本市場影響，預(yù)計2016年保險行業(yè)投資收益率在4%-5%之間，而2016年全年上市險企經(jīng)營利潤將出現(xiàn)較大幅度的下滑。

盡管凈利潤和投資收益大幅下行，但險企中報仍有亮點可尋，如保費收入、新業(yè)務(wù)價值等。據(jù)統(tǒng)計，上半年，四大上市險企合計實現(xiàn)保費收入7519.06億元，較去年同期增長19.33%；其中，只有新華保險同比下滑2.2%，其余三家均獲得雙位數(shù)的保費增長。

繳文超指出，保費收入相對而言會滯后投資收益一年產(chǎn)生變化，去年的險資高收益對今年保費收入起到較大的推動，同時在市場收益整體下行的趨勢下，保險產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯，今年壽險保費收入積極向好。但在投資收益下行的背景下，預(yù)計明年上市險企的保費收入增速將明顯回落。記者 王淑娟