保監(jiān)會(huì)近日連續(xù)發(fā)布兩則新規(guī)，給發(fā)展迅猛的萬(wàn)能險(xiǎn)套上了“緊箍咒”。《進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》這兩份監(jiān)管新規(guī)旨在限制中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)模，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障本質(zhì)，強(qiáng)調(diào)“保險(xiǎn)姓保”。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管力度的不斷升級(jí)，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)分化將加劇，注重保障的大型險(xiǎn)企優(yōu)勢(shì)突出，而此前以萬(wàn)能險(xiǎn)“獨(dú)霸江湖”的中小險(xiǎn)企將面臨較大考驗(yàn)。

近年來(lái)，在中小險(xiǎn)企“彎道超車(chē)”的訴求下，理財(cái)型為主的萬(wàn)能險(xiǎn)增長(zhǎng)速度較快，目前已占整個(gè)人身險(xiǎn)市場(chǎng)1/3。數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，主要由中小險(xiǎn)企貢獻(xiàn)的保戶(hù)投資款新增交費(fèi)達(dá)8670億元（大部分為中短存續(xù)期產(chǎn)品），已經(jīng)超過(guò)2015年全年的7647億元，同比增長(zhǎng)119％，遠(yuǎn)高于原保險(xiǎn)保費(fèi)收入48％的增速。

高收益、低保障、偏理財(cái)、中短期為主的萬(wàn)能險(xiǎn)，不僅同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，而且“短線(xiàn)長(zhǎng)投”的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)隱患，加大了險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也偏離了保險(xiǎn)保障本質(zhì)。去年保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)掀起高調(diào)舉牌潮后，保監(jiān)會(huì)就對(duì)保險(xiǎn)舉牌資金來(lái)源密切關(guān)注。

廣發(fā)證券分析師曹恒乾指出，個(gè)別中小保險(xiǎn)公司以銷(xiāo)售短期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品迅速擴(kuò)充資金池，其本質(zhì)已不是純粹的保險(xiǎn)保障產(chǎn)品，而更多是一種高收益理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于以較高的資金成本擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的資金池業(yè)務(wù)。

記者注意到，此次保監(jiān)會(huì)的兩項(xiàng)新規(guī)就人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障、萬(wàn)能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率、強(qiáng)化總精算師責(zé)任等多個(gè)方面制定了詳細(xì)的規(guī)定。其中，包括提高人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障水平，將人身保險(xiǎn)產(chǎn)品主要年齡段的死亡保險(xiǎn)金額比例要求由120％提升至160％；將萬(wàn)能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3％，普通型人身險(xiǎn)評(píng)估利率3.5％不變。

保監(jiān)會(huì)還對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求，要求自2019年開(kāi)始中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過(guò)50％，2020年和2021年進(jìn)一步降至40％和30％，同時(shí)給予了5年緩沖期，以給市場(chǎng)明確預(yù)期，避免“急剎車(chē)”形成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)人士指出，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄屬性，將推動(dòng)保險(xiǎn)長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)的發(fā)展，拉動(dòng)行業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值的進(jìn)一步增長(zhǎng)，為未來(lái)利潤(rùn)的穩(wěn)定釋放搭建空間。

“監(jiān)管要求建立產(chǎn)品回溯機(jī)制，強(qiáng)化產(chǎn)品問(wèn)責(zé)，這將倒逼險(xiǎn)企增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)，提升對(duì)產(chǎn)品精算、法律合規(guī)等方面的重視程度�！币晃浑U(xiǎn)企負(fù)責(zé)人表示。

新政實(shí)施后，萬(wàn)能險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)保障功能將進(jìn)一步提升。華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，產(chǎn)品激進(jìn)定價(jià)和高利率行為將受到顯著遏制，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險(xiǎn)公司盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。預(yù)計(jì)接下來(lái)以傳統(tǒng)型保險(xiǎn)為主的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入將出現(xiàn)加速增長(zhǎng)的局面，而保護(hù)儲(chǔ)金及投資款將加速下滑。記者 王淑娟