針對險資頻繁舉牌上市公司的現(xiàn)象，保監(jiān)會高層接連表態(tài)，繼“絕不能讓保險機構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的‘泥石流’”后，昨日，保監(jiān)會副主席陳文輝接受新華社記者采訪時表示，公司治理缺陷是個別保險機構(gòu)激進經(jīng)營行為的“基因”。他表示，為發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，保監(jiān)會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進一步降低至1/3以下。

“一股獨大”缺少有效制衡

數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，保險資金投資股票1.2萬億元，其中藍籌股占60%以上，分散投資和財務(wù)投資占80%以上，行業(yè)平均償付能力充足率遠高于100%，具有較強的風(fēng)險吸收能力。

對于近期引起熱議的資金要約收購上市公司等話題，陳文輝稱，保險資金整體上較好地踐行了機構(gòu)投資者價值投資理念，但個別保險機構(gòu)集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購，投資激進，少數(shù)公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張觸碰到監(jiān)管底線。

陳文輝說，個別公司通過交叉持股、層層嵌套，掩蓋真實股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成“一股獨大”“家族控制”，缺少有效制衡，大股東完全掌控公司運作，公司治理機制明顯弱化，滋生內(nèi)部人控制和大量關(guān)聯(lián)交易。在上述情形下，個別保險機構(gòu)的控股股東一開始就把設(shè)立公司定位為“融資平臺”，隨之而來的是激進的產(chǎn)品和激進的銷售，進一步倒逼出激進的資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格。

禁止保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同收購

陳文輝認為，規(guī)范的公司治理是防范風(fēng)險的治本之策，重點要管好“人”和“錢”，兩者分別指股東和資金來源。據(jù)介紹，為發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，保監(jiān)會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進一步降低至1/3以下。

針對個別保險機構(gòu)激進投資問題，保監(jiān)會近期也將出臺相關(guān)措施加以限制。陳文輝表示，保監(jiān)會將明確禁止保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同收購上市公司，明確保險公司重大股票投資新增部分資金應(yīng)使用自有資金，不得使用保險資金。對于重大股票投資行為，須向保監(jiān)會備案，對于收購上市公司行為，須報保監(jiān)會事前核準(zhǔn)。

此外，陳文輝表示，保監(jiān)會還計劃將權(quán)益類資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)比例從40%下調(diào)至30%，將單一股票投資占保險公司總資產(chǎn)比例從10%下調(diào)至5%。要把去年股市異常波動時放寬的投資比例收回來，防止部分激進型保險機構(gòu)“鉆空子”。

對險資投資要聯(lián)手合力監(jiān)管

保險資金投資風(fēng)險跨市場、跨區(qū)域傳遞也給監(jiān)管部門提出了新課題，聯(lián)手合力監(jiān)管勢在必行。陳文輝表示，類似問題需要各部門聯(lián)手破解，比如資本市場沒有反收購的相關(guān)制度安排，缺少對被收購方的制度保護，造成收購方和被收購方法律地位不平等，極易引發(fā)強烈的摩擦和沖突。

下一步，保監(jiān)會將按照國務(wù)院的總體部署，加強與人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會的部門協(xié)作，在規(guī)范和約束保險公司一致行動人行為、跨市場類資管產(chǎn)品監(jiān)管、規(guī)范杠桿收購行為等方面，強化監(jiān)管協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力，防止監(jiān)管套利，切實防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

文/本報記者 藺麗爽