新華社華盛頓１２月１１日電 財(cái)經(jīng)觀察：比特幣熱潮會(huì)否引發(fā)危機(jī)

新華社記者金旼旼　高攀

全球首個(gè)比特幣期貨產(chǎn)品日前在美國(guó)正式開(kāi)始交易，成為這個(gè)２００９年誕生的互聯(lián)網(wǎng)加密貨幣發(fā)展史上的里程碑。隨著比特幣價(jià)格持續(xù)快速飆漲，交易平臺(tái)不斷擴(kuò)大，其所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

有別于傳統(tǒng)貨幣，比特幣實(shí)際上是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密數(shù)據(jù)，依托銀行支持便可實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付交易。盡管比特幣的運(yùn)作原理對(duì)于普通人而言難以理解，但這并不妨礙人們對(duì)它的投資熱情。

在比特幣誕生一年多后，有人以１萬(wàn)個(gè)比特幣購(gòu)買了兩張披薩，其價(jià)格相當(dāng)于４１美元；而如今，１萬(wàn)個(gè)比特幣的價(jià)格超過(guò)１．６億美元，可以買一架波音７８７客機(jī)。比特幣價(jià)格暴漲所折射的，是其投資屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其交易屬性。

耶魯大學(xué)教授威廉·戈茨曼認(rèn)為，從根本上來(lái)說(shuō)沒(méi)有方法來(lái)評(píng)估比特幣的價(jià)值，目前唯一的衡量方法就是未來(lái)的需求或轉(zhuǎn)手時(shí)的預(yù)期價(jià)格。

２０１７年，比特幣成為全球投資回報(bào)率最高的資產(chǎn)。今年年初，１個(gè)比特幣的價(jià)格不到１０００美元，而如今已經(jīng)超過(guò)１．６萬(wàn)美元，不到１年的時(shí)間價(jià)格漲了１６倍。

觀察人士認(rèn)為，比特幣投資熱潮的形成有內(nèi)外兩方面因素。從內(nèi)因來(lái)看，比特幣作為一種電子貨幣，具有難以估量的發(fā)展前景，這是投機(jī)力量介入的前提。從外因來(lái)看，美國(guó)寬松的貨幣政策、充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性、不斷向好的經(jīng)濟(jì)前景以及持續(xù)降低的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒等助長(zhǎng)了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，甚至推升投機(jī)情緒。

比特幣價(jià)格對(duì)政策因素極為敏感。在此前一些國(guó)家陸續(xù)收緊虛擬貨幣交易的背景下，美國(guó)推出比特幣期貨提升了人們對(duì)比特幣發(fā)展前景的預(yù)期。分析人士普遍認(rèn)為，投資者將比特幣期貨的推出視為利好因素，這是近期比特幣大漲的重要推動(dòng)力。

在比特幣期貨交易推出首日，美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所明年１月交割的比特幣期貨合約出現(xiàn)大漲，并數(shù)次觸發(fā)“熔斷機(jī)制”，導(dǎo)致交易暫停。此外，由于瞬時(shí)流量過(guò)大，交易所官網(wǎng)當(dāng)天一度“癱瘓”，不過(guò)交易系統(tǒng)未受影響。

除芝加哥期權(quán)交易所外，規(guī)模更大的芝加哥商品交易所１２月１８日也將推出自己的比特幣期貨產(chǎn)品。而納斯達(dá)克也已宣布將在明年年初推出比特幣期貨。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣具有去中心化、無(wú)中間商交易、不記名等諸多特點(diǎn)，面對(duì)這一新生事物，政府是否有能力實(shí)施監(jiān)管備受關(guān)注。美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)表公開(kāi)信表示，比特幣期貨產(chǎn)品缺乏“足夠的公開(kāi)透明度和信息”。

目前，大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)待比特幣的態(tài)度存在分歧。華爾街投行高盛近日表示，未來(lái)將會(huì)為客戶提供比特幣期貨的清算服務(wù)。而美國(guó)最大銀行摩根大通銀行則拒絕這么做，該行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙曾多次公開(kāi)表示，比特幣就是一場(chǎng)“騙局”。

分析人士認(rèn)為，雖然比特幣泡沫形成速度極快，但一旦泡沫破滅并不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)楹推渌�金融產(chǎn)品相比，當(dāng)前比特幣的市場(chǎng)規(guī)模十分有限。

更重要的是，大型金融機(jī)構(gòu)目前并沒(méi)有參與到比特幣交易中來(lái)，炒作比特幣資金的杠桿率也不高，此外幾乎沒(méi)有金融產(chǎn)品是以比特幣作為抵押品的。因此，雖然一旦出現(xiàn)泡沫破滅，很多炒作者會(huì)遭受巨額損失，但這卻不太可能影響整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

有觀察人士指出，目前這場(chǎng)比特幣熱潮如果導(dǎo)致泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，最大輸家或許就是比特幣本身。因?yàn)閮r(jià)格劇烈波動(dòng)的交易媒介將基本喪失交易功能：當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，買家不愿意用比特幣來(lái)支付；而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，賣家又不愿意接受比特幣。