[摘要] 2018年底，弘康人壽增資方案又做調(diào)整，原計(jì)劃增資5500萬(wàn)股的漢口北商貿(mào)因自身原因退出增資，美年健康和南京三寶科技則繼續(xù)增資5440萬(wàn)股、3400萬(wàn)股。

時(shí)代周報(bào)記者 李星郡 發(fā)自廣州

2018年底，弘康人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“弘康人壽”）增資方案又做調(diào)整，原計(jì)劃增資5500萬(wàn)股的武漢漢口北商貿(mào)市場(chǎng)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“漢口北商貿(mào)”） 因自身原因退出增資，美年大健康產(chǎn)業(yè)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美年健康”）和南京三寶科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三寶科技”）則繼續(xù)增資5440萬(wàn)股、3400萬(wàn)股。

若此次增資順利獲批，弘康人壽注冊(cè)資本將由10億元增加至10.884億元。事實(shí)上，自2016年8月起，弘康人壽因?yàn)橘Y本金消耗償付能力下降，開(kāi)始了漫長(zhǎng)的增資路途。而一開(kāi)始就試圖參與其中的卓爾智聯(lián)集團(tuán)有限公司（02098.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“卓爾智聯(lián)”），如今卻選擇了退出。

三改增資方案

2012年7月，弘康人壽成立，目前經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括北京、河南、江蘇、上海四地，初始注冊(cè)資本3億元；緊接著當(dāng)年11月，股東就增資至5億元；兩年后，2014年12月，獲批變更注冊(cè)資本10億元。

年報(bào)顯示，2014年底，弘康人壽償付能力充足率為367.19%；2015年底，由于“新業(yè)務(wù)發(fā)展較快，資本金消耗增加”，這一數(shù)據(jù)下降至215.66%。

因此，2016年8月，弘康人壽通過(guò)了增加2億元注冊(cè)資本、引入新股東的方案。此時(shí)，大族控股集團(tuán)有限公司和卓爾智聯(lián)的前身—卓爾發(fā)展（武漢）有限公司計(jì)劃加入，分別買(mǎi)入1億股，各持股8.33%。

同時(shí)，弘康人壽其他股東也進(jìn)行股權(quán)交易。2017年1月，弘康人壽公告，南通燃料股份有限公司擬將1.2億股中的4300萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給句容國(guó)盛建材貿(mào)易有限公司，但后無(wú)下文。

過(guò)了一年多，2017年6月，弘康人壽又發(fā)布了一份增資方案，2億股均由漢口北商貿(mào)認(rèn)購(gòu)，如獲批其將成為第一大股東，持股16.67%，而漢口北商貿(mào)為卓爾智聯(lián)的孫公司。

卓爾智聯(lián)是從提供批發(fā)市場(chǎng)、商務(wù)辦公物業(yè)和倉(cāng)庫(kù)、港口等物流設(shè)施起家，最近三年開(kāi)始構(gòu)建運(yùn)營(yíng)消費(fèi)品、農(nóng)產(chǎn)品、化工、塑料、有色金屬等B2B交易平臺(tái)，并基于此提供金融、物業(yè)、物流、跨境、供應(yīng)鏈管理等服務(wù)。其董事長(zhǎng)閻志，2018年以475億元身家蟬聯(lián)“胡潤(rùn)百富榜”湖北首富。

不過(guò)，卓爾智聯(lián)在將近一年后減少了投資。2018年4月，弘康人壽發(fā)布修改后的增資方案，漢口北商貿(mào)擬買(mǎi)入5500萬(wàn)股，并引入兩家新股東，美年健康（002044.SZ）和三寶科技（01708.HK）分別買(mǎi)入5440萬(wàn)股、3400萬(wàn)股，注冊(cè)資本也由計(jì)劃的12億元減少到11.434億元。

其中，三寶科技曾公告稱(chēng)，擬以1.85元每股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)，重點(diǎn)在于弘康人壽整體資產(chǎn)的獲利能力價(jià)值，認(rèn)購(gòu)對(duì)三寶科技“具有策略及財(cái)務(wù)意義”。

值得注意的是，上述方案并非像之前那樣獲得一致同意，只得到66.82%的支持率，反對(duì)票有2.83億股。根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)可推算，如皋市亞雅油脂化工有限公司和上海制皂(集團(tuán))如皋有限公司投了反對(duì)票。

但如今，降低出資份額的漢口北商貿(mào)徹底退出了增資。

截至2018年第三季度末，弘康人壽核心和綜合償付能力充足率均為126.77%，逼近綜合償付能力充足率120%的監(jiān)管紅線。

投連險(xiǎn)占比50%以上

弘康人壽成立三年后，投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶(hù)新增交費(fèi)就已成為其最主要的規(guī)模保費(fèi)來(lái)源。

弘康人壽成立的第二年，保監(jiān)會(huì)就細(xì)化統(tǒng)計(jì)口徑。2013年與2014年弘康人壽投連險(xiǎn)分別為1.02億元、4.13億元，此時(shí)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入還是主要收入來(lái)源，分別為9.58億元、23.42億元。

但是到了2015年，弘康人壽投連險(xiǎn)狂飆至198.24億元，在有這項(xiàng)收入的保險(xiǎn)公司中排名第二，而原保險(xiǎn)保費(fèi)收入不增反降至21.91億元；2016年時(shí)，投連險(xiǎn)再上漲到400.13億元，成為此項(xiàng)收入最多的保險(xiǎn)公司，此時(shí)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入下跌到11.18億元，少于保護(hù)投資款新增交費(fèi)17.43億元。

而后，2016年底，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》及《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》，要求中短存續(xù)期產(chǎn)品季度總保費(fèi)收入占當(dāng)季總保費(fèi)收入比例高于50%、每季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占比不低于30%、保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品等。

弘康人壽的保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)由此轉(zhuǎn)型。

2017年，弘康人壽投連險(xiǎn)大幅降至70.76億元，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增加至58.28億元，保護(hù)投資款新增交費(fèi)35.77億元；2018年前11月，弘康人壽的投連險(xiǎn)占比依然在50%以上，投連險(xiǎn)與原保險(xiǎn)保費(fèi)收入均已超過(guò)2017年同期，分別為80.84億元、60.56億元，保護(hù)投資款新增交費(fèi)減少到9.58億元。

弘康人壽向時(shí)代周報(bào)記者表示，2018年，該公司響應(yīng)監(jiān)管要求推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，保障險(xiǎn)占比、中長(zhǎng)期產(chǎn)品占比均有明顯提升，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得明顯成效。未來(lái)，將根據(jù)監(jiān)管新形勢(shì)繼續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司健康發(fā)展。

不過(guò)，在主打高收益高風(fēng)險(xiǎn)的投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下，弘康人壽成立第二年即實(shí)現(xiàn)盈利。2013年凈利潤(rùn)分別為94.38萬(wàn)元，2014年大幅增長(zhǎng)至791.95萬(wàn)元、2015年增長(zhǎng)兩倍為2327.49萬(wàn)元，2016年小幅增長(zhǎng)至3854.46萬(wàn)元、2017年翻番至7898.83萬(wàn)元，2018年前三季度凈利潤(rùn)突然猛增至4.09億元。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生向時(shí)代周報(bào)記者指出，中小公司復(fù)制大公司的商業(yè)模式，通常很難具有競(jìng)爭(zhēng)力，弘康人壽試圖探索不同的商業(yè)模式，在險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)上以投連險(xiǎn)為主，意味著在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中要求具有較高的投資收益率。

弘康人壽向時(shí)代周報(bào)記者解釋稱(chēng)：“自成立后，弘康人壽即堅(jiān)持走互聯(lián)網(wǎng)路線。沒(méi)有傳統(tǒng)的個(gè)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)，秉承以客戶(hù)需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品創(chuàng)新思路，同時(shí)加大了對(duì)保險(xiǎn)科技的應(yīng)用力度�！�

從年報(bào)公開(kāi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年至2016年，銀行郵政代理一直是弘康人壽絕對(duì)的銷(xiāo)售渠道，網(wǎng)銷(xiāo)金額雖然逐步有所提高，但2016年時(shí)占比也僅為1.32%。

實(shí)際控制人明面未持股

從弘康人壽2018年第二季度償付能力報(bào)告開(kāi)始，其實(shí)際控制人一欄填寫(xiě)的是董事長(zhǎng)盧德之。但翻閱如今七家股東的工商資料，并未發(fā)現(xiàn)盧德之與這些股東之間有關(guān)聯(lián)關(guān)系。

弘康人壽成立之初，有7家股東，分別是黑龍江中兵礦業(yè)投資集團(tuán)有限公司、承德市紫石礦業(yè)有限責(zé)任公司、如皋市亞雅油脂化工有限公司、天津津鵬世紀(jì)實(shí)業(yè)有限公司、上海制皂（集團(tuán)）如皋有限公司（后改名“如皋市滌諾皂業(yè)有限公司”）、南通燃料股份有限公司、南通城中園林工程有限公司（后改名“江蘇城中園林工程有限公司” ）。

兩年后，弘康人壽出現(xiàn)了第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2014年7月，保監(jiān)會(huì)批復(fù)江蘇城中園林建設(shè)將股份全部轉(zhuǎn)讓給廣西開(kāi)源置業(yè)有限責(zé)任公司，當(dāng)年增資時(shí)再引入鎮(zhèn)江和融房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。

半年后，2015年6月，黑龍江中兵礦業(yè)又將所有股份轉(zhuǎn)讓給鎮(zhèn)江和融。股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋烘?zhèn)江和融持股19%，承德市紫石礦業(yè)持股14.7%，如皋市亞雅油脂化工持股14.5%，天津津鵬世紀(jì)實(shí)業(yè)占股14%，如皋市滌諾皂業(yè)占13.8%，廣西開(kāi)源置業(yè)和南通燃料占12%。單從股權(quán)比例來(lái)看，沒(méi)有實(shí)際控股人。

2015年10月，盧德之即獲批復(fù)成為董事長(zhǎng)。成立之初，弘康人壽董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理為李安民。2013年2月，嚴(yán)峰擔(dān)任弘康人壽總經(jīng)理，隨后在工作兩年多離職。2016年4月，弘康人壽總經(jīng)理一職再度變更為張科。

李安民在就職弘康人壽之前，履歷豐富。他2008年開(kāi)始擔(dān)任過(guò)特華系李光榮控制的華安財(cái)險(xiǎn)副總裁。2010年，李安民創(chuàng)辦久銀投資基金管理（北京）有限公司，特華投資控股有限公司亦是股東之一；2015年6月，久銀投資基金更名為久銀投資控股，并于當(dāng)年11月掛牌新三板。

此后，在盧德之擔(dān)任董事長(zhǎng)期間，弘康人壽投資了久銀控股（833998.OC）旗下的南京久富股權(quán)投資有限合伙企業(yè)、寧波久元股權(quán)投資有限合伙企業(yè)、梅州久安養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

而盧德之除了弘康人壽的董事長(zhǎng)身份，亦是湘暉系“盧氏兄弟”之一，控制湘暉資產(chǎn)及相關(guān)企業(yè)，湘暉資產(chǎn)又持有12.143%的華安財(cái)險(xiǎn)股份。

值得注意的是，原股東之一的黑龍江中兵礦業(yè)與弘康人壽曾發(fā)生過(guò)糾紛，法院最終判定黑龍江中兵礦業(yè)要求解散弘康人壽的訴訟請(qǐng)求缺乏事實(shí)和法律依據(jù)，不予支持。2014年底的一審民事判決書(shū)顯示，黑龍江中兵礦業(yè)在起訴中指控，弘康人壽受到神秘實(shí)際控制人操縱，這一指控遭到弘康人壽的否認(rèn)。

http://www.time-weekly.com/html/20190108/256200_1.html